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機構強推2020年1月3日號稱搖錢樹的六股(附股)

2020-1-2 15:00| 發布者: adminpxl| 查看: 1469| 評論: 0

摘要: 機構強推2020年1月3日號稱搖錢樹的六股(附股):克來機電(603960):收購眾源剩余股權 貢獻公司業績增長;昊華科技(600378):推出股權激勵計劃 激發央企內在活力;世運電路(603920):不僅僅是特斯拉;盈趣科技(00292 ...
克來機電(603960):收購眾源剩余股權 貢獻公司業績增長

事件:公司于12 月31 日發布公告,公司計劃正在籌劃以發行股份及支付現金的方式購買南通凱淼持有的克來凱盈35%的股權,同時非公開發行股份募集配套資金交易完成后,克來凱盈將成為公司全資子公司。

收購眾源35%少數股權,貢獻公司業績增長。2018 年3 月,公司通過控股子公司克來凱盈(公司持股65%)支付現金2.1 億元收購合聯國際持有的的上海眾源100%股權,收購后公司間接持有眾源65%股權。2019 年上半年,眾源主營的燃油分配器等產品貢獻貢獻收入1.69 億元,收入占比接近公司總收入的一半,目前眾源業務收入成為公司重要收入來源,本次公司收購少數股權后,將繼續貢獻公司業績增長。

國六排放標準實施,零部件產品量價齊升。上海眾源系大眾汽車旗下發動機零配件的主要供應商之一,已連續多年給一汽大眾、上汽大眾旗下的發動機廠供貨,目前上海眾源的業務發展向好。隨著國家對機動車環保要求的提升、國六排放標準的推行,給上海眾源帶來了行業發展機遇。

上海眾源主營的燃油分配器是發動機供油的核心管道部件,汽車排放標準的升級、節能降耗要求的提升,即對應燃油分配器的升級,顯著受益于國五升國六大力推行,燃油分配器量價提升,公司利潤率也將顯著提升。

拓展新能源業務布局,打造公司成長新動能。隨著2020 年新能源及汽車電子化進程推進,公司設備及零部件業務雙重受益。目前公司積極推進新能源業務布局,公司發布可轉債重點建設新能源智能制造生產線擴建項目。此外,公司布局空調管路、IGBT 等新能源產品進展良好,隨著大眾MEB 平臺推出后,有望貢獻業績增量。

投資建議:公司作為汽車電子裝備領域龍頭,下游景氣且競爭格局優秀,享受工程師紅利,逐步蠶食國外對手市占率,成長持續穩健,長期看好公司發展。預計2019-2021 年公司凈利潤分別為1.17、1.57、2.19 億元,對應EPS 分別為0.66、0.89、1.25 元。維持買入-A 評級,給予6 個月目標價35.6元,相當于2020 年40 倍市盈率。

風險提示:汽車銷量不及預期,下游需求波動,新業務拓展不及預期。

昊華科技(600378):推出股權激勵計劃 激發央企內在活力

事件:

公司發布2019 年限制性激勵計劃(草案),擬授予限制性股票2,280 萬股,其中首次授予2,080 萬股,預留200 萬股。首次授予的限制性股票的授予價格為11.44 元/股,預留授予的限制性股票的授予價格在每次授予時按照規定方式確定。

投資要點

公司是化工領域難得的科技型龍頭企業:公司前身天科股份以變壓吸附氣體分離技術及成套裝置、催化劑產品、碳一化學及工程設計等為主營業務,2018 年12 月公司收購母公司中國昊華旗下11 家科研院所,重組標的均為優質化工科技型企業,科研力量雄厚,重組后公司新增氟材料、電子化學品、橡膠密封制品、航空輪胎、特種涂料等產品,正式成為中國化工集團科技板塊資本運作平臺。

歷史上首次推出股權激勵計劃,助力公司中長期發展:本次股權激勵計劃授予的激勵對象不超過812 人,包括公司董事、高級管理人員、核心骨干員工等。激勵對象獲授的限制性股票將在未來36 個月內分三批解除限售,且解除限售的業績考核目標為:以2016-2018 年營業收入均值為基數,2020-2022 年營業收入復合增長率分別不低于17%、17%、17%,凈資產收益率分別不低于9.1%、9.2%、9.4%,且上述兩個指標均不低于對標企業75 分位值,研發投入占比均不低于7.0%。此次股權激勵計劃的推出,有利于深入挖掘企業潛力,全方位激發內在發展動力,進一步促進公司中長期的穩健發展。

高端PTFE 產品的競爭優勢有望步擴大:2018 年我國PTFE 產能達到12.9 萬噸,占全球產能的40%以上,但以中低端產品為主,高端PTFE產品技術壁壘較高,尚處于進口替代過程中。公司下屬晨光院的氟樹脂產能居全國第二,研發能力強、產品結構優,研發費用率和毛利率均高于同行。隨著5G 建設、環保、醫療等領域對高端PTFE 需求的快速增加,以及晨光院新增5000 噸/年高品質PTFE 產能的投產,氟樹脂業務有望成為助力公司發展的重要引擎。

盈利預測與投資評級:我們預計公司2019-2021 年營業收入分別為43.86億元、49.95 億元和56.43 億元,歸母凈利潤分別為5.84 億元、6.84 億元和7.55 億元,EPS 分別為0.65 元、0.76 元和0.84 元,當前股價對應PE 分別為30X、25X、23X。維持“買入”評級。

風險提示:軍品依賴的風險,子公司整合管理過程中存在不確定性,行業競爭加劇導致產品價格下跌。

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